国庆民航旅客运送量同增14.6%;白云机场T2出境免税招标提成比例不及预期—交运行业周报

摘要: 本周交运债市与股市回顾:过去两周交运信用利差整体下行,中、高等级交运信用债信用利差缩小,低等级利差扩大。

11-10 08:22 首页 兴业研究


张文      兴业研究分析师

徐运义  兴业研究分析师


1、交运债券市场行情


1.1二级市场利差走势:整体下行


过去两周交运信用利差整体下行,中(AA+)、高等级(AAA)交运信用利差缩小,低等级(AA)利差扩大。高等级交运信用债(AAA)信用利差为57BP,环比降低0.1BP;AA+级交运信用债利差过去两周收于116BP,环比缩小5.1BP;低等级交运信用债(AA)信用利差为173BP,环比扩大1.0BP。

1.2本周债券成交情况:六盘水交投、中铁总债券成交活跃


节前最后一周交运行业成交收益率最高的债券为17怡亚通SCP001,成交价为7.72%,略低于估值收益率。六盘水市交通投资开发有限责任公司、中国铁路总公司相关债券成交活跃,节前最后一周分别成交6笔和5笔。

2.1新发债券方面


2.1.1 本周已发债券


过去两周已发行交运信用债5只,包括2只中期票据,3只短期融资债。发行总规模为135亿元,兴业评分在4+至2-之间。

2、交运股票市场回顾


过去两周沪深300指数下跌0.03%,申万交运指数下跌0.8%,跑输沪深300指数。板块方面,物流、高速公路板块过去两周分别上涨0.5%、0.3%,其他所有板块过去两周均下跌。其中,航运板块跌幅最大,为2.7%;机场跌幅最小,为0.02%。


2017年以来,机场板块大幅上涨34.7%,领涨其他板块主要得益于机场收费改革和免税店重新招投标,而公交、物流板块则因行业景气度下行,下跌明显,拖累交运整体涨幅低于沪深300指数。

节前最后一周涨幅前五的交运股票分别为新宁物流、圆通速递、华北高速、万林股份、粤高速A;跌幅前五的交运股票分别为:华鹏飞、秦港股份、长江投资、东方嘉盛、中远海特。

1、国庆假期运输量数据


1.1 铁路旅客日均发送量同增7.6%


自9月28日国庆假期铁路旅客运输启动以来,全国铁路累计发送旅客1.05亿人次,日均发送旅客1167万人次,同比增长7.6%,增速较2016年缩窄2.1个百分点,主要由于重点城市铁路旅客量趋于饱和,增幅小。10月6日,全国铁路发送旅客1236.8万人次,同比增长8.6%,北京铁路局发送旅客111.1万人次,同比增长1.6%;上海铁路局发送旅客231.1万人次,同比增长2.8%,北上等城市铁路旅客发送量增幅较小。


1.2 民航旅客运送量同增14.6%


2017年国庆假期(10.1-10.8),民航共运送旅客1295万人次,较2016年同期增长14.6%,增速较2016年提升3个百分点,平均客座率超过80%。国庆假期期间,各旅游目的地城市机场旅客运输量明显增加,主要旅游城市机场出港航班平均客座率均超过85%,其中北京、深圳、上海、宁波、杭州等机场在假期前半程出港航班平均客座率超过90%,三亚、井冈山、武夷山、黄山、南昌、烟台、洛阳等机场在假期后半程出港航班平均客座率超过90%。


2、运价数据


BDI指数震荡上升。本周波罗的海干散货指数(BDI)收于1405点,环比上升3.6%;油运指数(BDTI)为776点,环比不变;节前最后一周上海出口集装箱运价指数(SCFI)收于716点,环比下跌2.7%。


航空票价下跌。九月第三周(2017.9.18-9.24)运价整体下跌1.2%,其中,国内票价同比下跌1.1%,国际票价同比上涨1.4%。

1、本周交运行业重要事件

2、发债企业及上市公司跟踪




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